متن زير خلاصهاي از مقاله مندرج در شماره پاييز 2012 نشريه اوراق مشتقه سوئيس به قلم آقاي ميچ فالشر، رئيس هيات مديره انجمن صنعت قراردادهاي آتي ژاپن است.

دوشنبه 91/9/27، امور بين الملل بورس اوراق بهادار تهران گزارش ميدهد. بورس اوراق بهادار توکيو به تازگي موفق شد طرح خريد سهام بورس اوزاکا را به سرانجام برساند که بر اساس آن از ابتداي ژانويه سال آينده اين دو بورس با يکديگر ادغام خواهند شد و به صورت يک شرکت با نام گروه بورس هاي ژاپن فعاليت خواهند کرد. بازارهاي سهام اين دو بورس از ژوئيه 2013 در محل بورس توکيو ادغام مي شود و سامانه معاملات فعلي بورس توکيو و سامانه تسويه و پاياپاي اوراق بهادار ژاپن در بورس جديد به کار گرفته خواهد شد. عمليات بازارهاي اوراق مشتقه ژاپن، بخصوص قراردادهاي آتي Nikkei از ابتداي سال 2014 همگي به بورس اوزاکا منتقل خواهند شد و معاملات آن توسط سامانه همين بورس انجام مي شود. با اينحال، سامانه تسويه و پاياپاي بورس توکيو عمليات پس از معامله اوراق مشتقه را بر عهده خواهد گرفت. بازار نقدي اوراق بهادار در بورس توکيو به مراتب بزرگتر از بورس اوزاکاست و در حقيقت، بورس توکيو بازار سهام اصلي ژاپن به شمار مي رود. با اين وجود، بورس اوزاکا نوآوري هاي قابل ملاحظه اي داشته و موفقيت زيادي در توسعه ابزار مشتقه خود بدست آورده است. قراردهاي آتي Nikkei225 در ميان ده قرارداد آتي معتبر شاخص سهمي دنيا قرار دارد و بخش مربوط به بازارهاي مشتقه يکي از عوامل اصلي ادغام دو بورس و طراحي راهکارهاي آتي گروه بورس بورس ژاپن بوده است. کشور ژاپن معمولا در اجرايي کردن طرح هاي ادغام بسيار آهسته عمل مي کند، اما اين طرح جديد ظاهرا از استثنائات بوده است. تعيين اعضاي هيات مديره شرکت جديد و ارايه برنامه کسب و کار در حال انجام است. فشارهاي دولتي و تمايل قانونگذاران و فعالان بازار باعث تسريع کار مي?شود. بيست و پنج سال پيش از اين بسياري تصور مي کردند ژاپن به زودي به مرکز مالي آسيا بدل گردد. بورس توکيو از حيث ارزش بازار بزرگترين بورس دنيا لقب داشت و نخستين بورسي بود که قراردادهاي آتي مالي را در قاره آسيا معرفي کرد. بورس کالاي توکيو هم يکي از مهمترين بازارهاي کالاي بين المللي بحساب مي آمد. با اينحال، توسعه بيشتر اين بازارها به واسطه شرايط قانونگذاري و ساختار مقررات در ژاپن ميسر نشد. بازارهاي مختلف مالي در اين کشور به مثابه سيلوهايي از يکديگر جدا شدند و به هريک مقررات و قوانين جداگانه اي توسط نهادهاي ناظر متفاوت اعمال گرديد. در نتيجه، مشکلات اجرايي و هزينه هاي فوق العاده زيادي به کارگزاران و فعالان بازارها تحميل شد و کسب و کار بورسي با محدوديت هايي مواجه گرديد. اين در حالي بود که خارج از ژاپن طي اين سالها بازارهاي جهاني توسعه شگفت انگيزي داشتند و ژاپن تا حدودي عقب ماند. در آسيا، کشورهاي چين، کره و هندوستان از حيث توسعه بازارهاي بورسي از ژاپن پيشي گرفتند و هنگ کنگ و سنگاپور به محيط مناسبي براي سرمايه گذاري بين المللي در آسيا تبديل شدند. به همين خاطر، ادغام بورس هاي توکيو و اوزاکا گامي مهم در اصلاح بازار مالي ژاپن بحساب مي آيد. ايجاد يک بورس فراگير به تحکيم موقعيت بين المللي ژاپن ميان بازارهاي مالي آسيا کمک مي کند. در حقيقت، دولت ژاپن سيلوهاي خود ساخته را که باعث جداسازي فعاليت هاي کسب و کار و محصولات مالي مي شوند، از بين برده است تا موجب يکپارچگي بازارهاي بورسي شود. ژاپن سومين اقتصاد بزرگ دنيا و کشوري با پيشرفته ترين زيرساخت ها در آسيا است و تصور مي شود با اقدماتي نظير ادغام بورس هاي توکيو و اوزاکا به همراه اصلاحات مالياتي مبادلات مالي و ارتقاي سطح فناوري و عملکرد بورس ها که از جمله ماموريت هاي دولت اين کشور اعلام شده قادر خواهد بود به موقعيت منحصر بفرد دو دهه پيش خود در منطقه آسيا دست يابد.

نظرات شما عزیزان:

نام :

آدرس ایمیل:

وب سایت/بلاگ :

متن پیام:

نظر خصوصی

 کد را وارد نمایید:

 

 

 

عکس شما

آپلود عکس دلخواه: